过去10年中，投资是很弱的，经济增长更多地是由消费主导，而不是由投资主导。发达国家消费推动经济的影响力越来越大，新型经济国家消费的比重也越来越大。所以现在全球经济越来越成为一个消费主导的经济。而服务业仍然居高不下，2014年美国的服务业占GDP比重仍为78%，欧洲占74%。经济危机时，大家都认为美国的制造业占比太低，服务业太高，所以自奥巴马执正开始，要把制造业拉回去，当然没有成功，包括现在特朗普也想这么做。服务业的比重居高不下，欧洲还在上升，整个经济在持续转型。

特别有意思的是，人的需求偏好发生了变化。把今天人们的消费结构和十年前进行对比，我们发现，现在人们消费更少的物质产品，而消费更多的服务业。我们做了一个统计，发现整个服务业增长的速度远远快于制造业。我们用的是人的居民收入增长这个数据，比如每一块钱，今天和十年前比，有多少比重花费在进口的物质商品上面，这个比例我们称之为收入对进口商品的弹性。如果这个比例是不变的，那所有国家都应该在45度的斜线上，但几乎所有的国家都在45度斜线之下，这也表明十年后的今天几乎所有的国家都花更多的钱在服务上，而不是在物质商品上。更多人的消费是教育、医疗、旅游、文化的消费，而消费更少的冰箱、彩电或者车。

奥巴马

人的偏好是经济学家改不了的。人的偏好发生了变化，这个偏好将在未来越来越多地主导经济结构，因为人的偏好决定总需求的结构，这就是一个很大的变化。所以全球贸易增长放缓，在没有贸易战以前贸易增长已经开始放缓了，贸易战以后贸易增长速度会更大地放慢。大家可以看到，从80年代到经济危机以前，全球的贸易增长了46%，危机以来到现在十年，全球贸易占GDP整体比重下降了13.6%。

三、超级关联

我们大家都生活在如此密切关联和互动的经济体系里，任何一个人的运动都会影响到其他人。我们对拉美的股票市场和亚洲股票市场的互动的关联性做过分析。我举一个拉美的例子，1996年拉美的股票市场和亚洲金融股票市场的互动率只有16%左右，随着全球化不断上升，在经济危机的时候，金融市场的关联度高达90%，危机以后有所下降，现在也在70%左右，也就是说，亚洲的股票市场动一个百分点，拉美会动0.7个百分点，反之亦然。这是以前很少发生的事情，因为各个地方金融市场的互动和关联性从来没有像今天如此的密切。

产业链的形成使得全球经济紧密的联合在一起。2000年产业链的主要部分是德国，它代表欧洲的产业链；还有一个是美国的泛太平洋产业链，中国是通过中国台湾，然后通过韩国连到美国。所以当时世界有两个制造业的群。今天世界变成了三个产业链，以德国为中心的欧洲产业链仍然存在，美国的产业链涉及的区域变成了北美区，中国成为了泛亚洲和泛太平洋的产业链中心。这个产业链的形成使得制造业和物质生产的经济密切地连在一起，所以全球经济增长的互动性急剧上升，这是我们以前从来没有观察到过的现象。